“美元是我们的货币，但却是你们的难题。”当美联储不断加息的时候，美元的外围市场开始越来越紧张！

6月15日，香港金管局已经第8次出手，累计买入430亿港元，卖出等值美元，以维持香港联系汇率制。而在日本在牺牲汇率之后，零利率政策也面临巨大挑战，交易员押注日本银行放弃零利率政策，6月15日，日本10年期国债期货盘中大跌，创下9年来最大单日跌幅，并两度触发交易所熔断机制。

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当天，欧央行召开紧急会议，讨论当前欧债暴跌事宜。媒体报道称，欧洲央行官员正在讨论一项更广泛的战略，通过把抗疫紧急购债计划（PEPP）进行再投资，来应对意大利债券收益率飙升，以保护欧元区的完整性。

香港金管局8次出手，累计买入430亿港元

6月15日，香港金管局在香港交易时段买入117.75亿港元。这是本周第三次买港元、卖美元，也是此轮买入规模最多一次。随着香港金管局出手，至6月17日，香港银行体系结余将跌至2945.62亿港元。

5月12日，港元触及7.85弱方兑换保证，香港金管局宣布在市场买入15.86亿港币，该操作是中国香港金管局近3年来首次行动。此后，又继续多次操作，累计8次操作，买入金额达到430.11亿港元。

瑞穗银行亚洲首席外汇策略师张建泰认为，美联储的加息压力可能在未来三个月蔓延至港元市场。而由于联系汇率制度，香港金管局需跟随美联储激进的紧缩周期，因此香港的加息步伐可能快于亚洲其他新兴市场。目前3个月期港元银行同业拆息（Hibor）上涨10个基点至1.04%，为两年来最高水平。

6月15日，财政部在香港特别行政区发行2022年首期75亿元人民币国债，包括2年期、3年期和5年期各25亿元。据了解，今年全年，财政部将在香港特别行政区总共发行230亿元的人民币国债。从发行情况来看，2年期国债收益率最高为2.44%，3年期国债收益率最高为2.55%；5年期国债最高收益率为2.75%。

今年财政部将在香港特别行政区分四期发行230亿元人民币国债。在港持续常态化发行人民币国债，奠定了中资机构海外发债融资成本基准，建立了可供中资企业境外发行债券参考的‘锚’，有利于企业更好利用国际金融市场进行融资，合理控制融资成本。

值得注意的是，6月15日，当天香港金管局发布公告，中国人民银行将通过香港金融管理局发行50亿元人民币的6个月期人民币央行票据。将于6月21日进行投标，6月23日交收。

发行央票会收紧香港市场人民币流动性，同时稳定离岸人民币汇率。与在岸人民币相比，离岸人民币更为明显反映出市场的情绪。6月15日，在岸人民币对美元汇率价格为6.7070，离岸人民币同期最高触及6.7136。

日本国债大跌，两次触发熔断机制

随着美国加息来临，日本汇率、利率等一众资产价格的压力进一步加大，日元汇率贬值到135。日本央行维持零利率政策，也面临巨大挑战。

目前，日本央行设定的货币政策目标是，将作为长期利率指标的10年期国债收益率维持在0%左右，且容忍其在+-0.25%之间波动，超出部分，日本央行将入市干预。此前，4月份日本央行就宣布将无限量购买日本国债，且近期还在持续加大国债购买力度，力保其实现收益率曲线控制目标的货币政策不变。

但是，美联储加息的来临，让交易员们押注，日本央行将被迫放弃收益率限制在0.25%的承诺，加大了对日本国债的抛售力度。

6月15日，日本10年期国债期货盘中大跌2.01日元至145.58日元，创下9年来最大单日跌幅，并于13点54分和13点55分两度触发交易所熔断机制。随后，日本央行宣布将于16日和17日继续无限量购买日本国债期货的交割券。截至北京时间21:30，日本10年期国债期货价格为145.98日元，日本10年期国债收益率为0.262%。

德意志银行警告称，日本央行为实现收益率曲线控制目标而采取的购债政策，可能会造成金融市场“戏剧性、不可预测的非线性”波动，并令日元彻底失去基本面的估值锚点，从而令日本金融市场濒临系统性崩溃。

做空日本国债以期望收益率飙升，在过去二十年里是众人熟知的“寡妇交易”，指的是交易风险极大。日本作为美债海外第一大持有国，目前持有1.31万亿美元美债，在今年3月份曾一次性减持739亿美元的美债。

欧洲临时会议，讨论债券大跌

6月15日，欧央行召开紧急会议，讨论当前欧债暴跌事宜。媒体报道称，欧洲央行官员正在讨论一项更广泛的战略，通过把抗疫紧急购债计划（PEPP）进行再投资，来应对意大利债券收益率飙升，以保护欧元区的完整性。

当前，为欧元区的基准的10年期德国国债收益率触及1.77%，达 2014年初以来的最高水平，而意大利国债收益率上涨240个基点，创2020年初以来的最大利差，一些欧元国家的借贷成本正在快速上升，欧债危机可能会重现上演。

欧洲央行管委Pierre Wunsch发话称，如果债券市场的走势不合理，欧央行理事会准备介入。欧洲央行管委会成员、比利时央行行长Pierre Wunsch周三表示，如果债券市场明显存在过度反应或不合理分化的问题，欧央行管委会的大多数人都非常乐意做些事情。

关键词： 香港金管局 日本国债