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中国央行今日开展2700亿元7天期逆回购操作，因今日有460亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2240亿元。

本周央行公开市场将有16620亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期460亿元、910亿元、2030亿元、4870亿元、8350亿元。

央行公开市场操作持续逆回购，且逆回购规模较大，上周合计逆回购16620亿元，到期18400亿元，净回笼货币1780亿元。

上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行10.66BP报2.1476%，7天期上行12.07BP报2.2492%，14天期上行31.83BP报2.6148%，1月期上行11.0BP报2.51%。

上周五，资金面延续紧势，Shibor全线上行。隔夜品种上行11bp报2.115%，7天期上行10.3bp报2.198%，14天期上行32.6bp报2.604%，1个月期上行0.8bp报2.222%。

广发固收表示，短期资金（逆回购余额）使得超储负债端不稳，银行出于谨慎，可能在回购市场缩减融出。预计资金利率中枢可能不会大幅偏离政策利率，但波幅加大。

在紧盯央行的逆回购投放和余额之外，可能还要关注以下几个因素：一是缴税、跨月等特殊时点。通过历史数据推断今年各月缴税规模的难度有所上升，可能低估缴税因素给流动性带来的影响。二是政府债缴款。今年新增专项债提前批规模达到2.19万亿元，3月或将面临地方债的供给压力。三是债市杠杆率。在市场回购余额处于相对高位时，警惕需求因素放大供给不足带来的冲击。

关键词： 公开市场